PPLI (Private Placement Life Insurance): что это и как работает «страховая оболочка» для активов

Состоятельные семьи сегодня сталкиваются с усложняющейся мировой финансовой средой: рост налоговой нагрузки, глобальная прозрачность (автоматический обмен информацией), ограничения по наследованию в разных странах и т.д. Одним из инструментов, привлекающих всё больше внимания HNWI/UHNWI категорию семей (High/Ultra High Net Worth Individuals), стало Private Placement Life Insurance (PPLI) – страхование жизни с индивидуальным размещением активов. Изначально появившись как нишевое решение для налоговой оптимизации в США ещё в 1960-х, PPLI эволюционировало в глобальный продукт для комплексного управления состоянием.

🔎 В этой статье мы разберём:

• Что такое PPLI;
• Какие выгоды оно даёт состоятельным клиентам;
• В каких юрисдикциях применяется;
• Как происходит его настройка;
• А также рассмотрим риски, ограничения и новые тенденции – включая применение PPLI в сфере криптовалют и для исламского (Shariah-compliant) капитала.

• PPLI (Private Placement Life Insurance) - это индивидуально настраиваемый страховой полис жизни, который используется состоятельными семьями для долгосрочного управления капиталом и любыми видами активов, включая бизнес;
• Главные цели: создание прогнозируемой, признанной во всем мире прочной compliant-конструкции. Как следствие - отсрочка уплаты налогов до момента фактических выплат и налоговая нейтральность (сама структура полиса не создаёт дополнительного налогообложения, а налоги уплачиваются только по законам страны налогового резидентства клиента), защита активов от кредиторов и претензий, конфиденциальность и эффективное адресное наследственное планирование;
• Минимальный вход обычно начинается от €1-2 млн инвестируемых активов; полис подходит в первую очередь для HNWI/UHNWI. Средний кейс по PPLI это $30-50 млн.;
• Активы внутри полиса: акции, облигации, фонды, частные компании, недвижимость, альтернативные инвестиции - с возможностью назначения профессионального управляющего;
• Юрисдикции: Люксембург, Швейцария, Лихтенштейн, США, а также целый ряд зарекомендовавших себя островных юрисдикций - Сейшелы, Барбадос, Багамы, Маврикий и другие; выбор конечной зависит от налогового резидентства клиента и целей структуры;
• Подходит не всем: в странах с неблагоприятной практикой налогообложения или непризнанием страховых продуктов (таких немного), или при капитале ниже порогового уровня PPLI (может быть избыточным по стоимости);
• Комплаенс и отчётность: полис соответствует стандартам CRS/FATCA и требованиям KYC/AML; важно корректно интегрировать его в личное налоговое планирование. Отчетность по таким структурам, как правило, минимальная.

Private Placement Life Insurance (PPLI) – это форма страхования жизни, предназначенная для инвесторов и состоятельных клиентов. Фактически, PPLI представляет собой индивидуально настроенный страховой полис, внутри которого размещается портфель активов клиента. В глобальном смысле этого слова: в отличие от типовых страховых продуктов, PPLI позволяет клиенту самостоятельно определять вложения в рамках полиса – как в традиционные ценные бумаги, так и в альтернативные активы, включая бизнес.

Таким образом, PPLI часто называют "insurance-wrapper’ом” для инвестиций (wrap - завернуть, упаковать). Полис включает минимальный страховой компонент (обычно небольшую страховую сумму на случай смерти 1%-2%), но основной фокус – на инвестиционной составляющей.

PPLI также нередко характеризуют как «private banking-версия» страхования жизни, подчёркивая его кастомизированный характер. И это не преувеличение: клиент может вложить в полис широкий спектр активов – от денежных средств и рыночных ценных бумаг до небанковских активов вроде долей в частных компаниях, недвижимости, коллекций искусства, яхт или даже криптовалют.

Эти активы формируют отдельный счет (segregated account) при страховой компании, и управление ими осуществляется выбранным самим клиентом внешним управляющим (например, его инвестиционным управляющим или банком). Благодаря этому PPLI сочетает гибкость управления инвестициями с преимуществами страхового продукта, о которых речь пойдёт ниже.

Важно отметить, что PPLI – это частное размещение, недоступное широкому потребителю. Такие полисы не продаются массово (как и многое из того, что ориентируется на сегмент состоятельных людей), а заключаются индивидуально между клиентом и страховой компанией под конкретные задачи. В США, например, PPLI составляет лишь 0,003% от всех страховых полисов, будучи сугубо ультра-нишевым продуктом для очень богатых семей.

Минимальные взносы измеряются миллионами долларов (как правило, не менее ~$2 млн), а число полисов исчисляется тысячами, а не миллионами. Однако именно такой эксклюзивный, «кастомный» формат позволяет вписать PPLI практически в любую сложную ситуацию клиента – от защиты бизнеса и активов в нескольких странах до планирования наследства на многие поколения вперёд.

PPLI ценится как многофункциональный и один из самых гибких инструментов финансового планирования. Рассмотрим ключевые выгоды, которые он предоставляет держателям активов.

Одна из главных причин популярности PPLI – возможность отсрочить налоги на доходы от инвестиций или доход от любой другой активности (например продажа чего-либо) внутри полиса. Проценты, дивиденды, прирост капитала на активы в полисе не облагаются налогом до тех пор, пока средства не изъяты. Фактически PPLI создаёт полноценный «tax deferral»-режим, схожий с пенсионными и страховыми накопительными продуктами, но без жёстких ограничений по суммам и структуре активов. В некоторых юрисдикциях доходы внутри страхового полиса вообще не облагаются (при соблюдении определённых условий), а выплаты могут быть структурированы как страховые, льготируемые по налогу.

Например, для американских клиентов PPLI превратился в способ безналогово инвестировать в хедж-фонды и private equity. По оценке Сенатского комитета США, в таких полисах американские миллиардеры держат не менее $40 млрд активов.

Кроме того, из полиса можно получать вывод средств частями, зачастую с минимальным налогообложением – например, в некоторых странах допускается безналогово брать ежегодно до ~5% от стоимости полиса в виде «ссуды» или частичного выкупа (например специальный PPLI для резидентов Великобритании, но не только там).

Мы не можем не замечать изнутри, как меняется финансовый мир. На самом деле внешне - человеку не из индустрии/клиенту - это тоже заметно. Но мы чувствуем это совсем иначе, так как будучи участниками рынка, каждый день сталкиваемся с тем, насколько сильно возрастают регуляторные требования, которым мы обязаны подчиняться. Эпоха секретности уступила место эпохе тотальной проверки. Банки требуют уже не только имя и адрес клиента, но и источник его средств, данные о работодателе, клиентах и доходах супруга. Курс на прозрачность, продиктованный борьбой с уклонением от налогов, отмыванием денег и финансированием терроризма, сделал подотчётность глобальным приоритетом.

Но он же ставит ключевой вопрос: как защитить частную жизнь в эпоху открытых реестров и международного обмена данными?

Страховые решения — такие, как полисы PPLI и переменное универсальное страхование жизни VUL (о нем будет чуть ниже) - предлагают инновационные способы защиты чувствительной информации при одновременном выполнении регуляторных требований. И нет, тут нет противоречия. Дело как в балансе объема раскрываемой информации, так и в иных требования к прозрачности в отношении страховых компаний. Не последнюю роль для финального решения играет определенная комбинация инструментов при построении структуры.

PPLI определенно обеспечивает клиентам более высокий уровень финансовой конфиденциальности. Активы внутри полиса юридически принадлежат страховой компании (которая выступает номинальным владельцем), а сам клиент – бенефициар полиса. Благодаря этому исключается прямое персональное декларирование этих активов в большинстве случаев. В эру глобальной прозрачности (FATCA, CRS) это большой плюс: например, при автоматическом обмене информацией полис страхования с денежной стоимостью подлежит отчетности со стороны страховой компании, но сам клиент не фигурирует как прямой держатель счетов. Иными словами, бремя комплаенса и отчётности перекладывается на страховую – клиенту «на одну головную боль меньше» в сравнении с прямым владением счетами.

Конечно, PPLI сама по себе не является анонимным укрытием: данные о полисе могут передаваться налоговым органам в рамках CRS как о финансовом аккаунте. Однако глубина информации значительно ниже, чем при прямом владении брокерскими счетами – детали вложений остаются внутри компании. Чаще всего передается ФИО держателя полиса, ИНН страны и размер активов на 31 декабря. То, что именно находится внутри полиса узнать нельзя: будь то большой бизнес с оборотом $100 млн. или яхты с недвижимостью.

Кроме того, если обстоятельства клиента позволяют, можно выбрать юрисдикцию страховщика, не участвующую в CRS. В целом же, PPLI часто рассматривается как решение проблемы чрезмерной прозрачности: на фоне распространения CRS, страховая оболочка “экранирует” активы от прямого попадания в поле зрения регуляторов, не нарушая законов.

Кроме того, применяя гибридные комбинации (PPLI+Trust), с использованием определенных типов трастов, можно добиться полной конфиденциальности владения активами (включая бизнес). Никак не нарушая правила CRS. Если такая задача у клиента стоит.

Как страховой продукт, PPLI изначально имеет встроенный механизм передачи капитала наследникам – страховую выплату при наступлении страхового случая (обычно смерти застрахованного лица).

Это даёт сразу несколько преимуществ:

• ✔️ Во-первых, обход правил принудительного наследования: в ряде стран (например, с нормами шариата или континентальным правом) закон устанавливает жёсткие доли для наследников. Страховой полис позволяет назначить бенефициаров по своему усмотрению, и страховая выплата, как правило, не входит в наследственную массу, распределяемую по закону. Таким образом, PPLI помогает «обойти» принудительные доли, обеспечив избранных наследников или благотворительные цели;
• ✔️ Во-вторых, ускорение и упрощение наследования: выплата по полису происходит вне рамок длительной процедуры заверения завещания в суде. Не стоит недооценивать тот факт, что при наступлении триггерного события в рамках полиса всё проходит гладко: нет споров, нет задержек, имущество сразу доступно согласно условиям полиса, тогда как обычные активы могли бы застрять в суде на годы. PPLI таким образом нередко предотвращает семейные конфликты и судебные тяжбы за наследство – особенно актуально для крупных состояний и бизнес-активов;
• ✔️ В-третьих, PPLI позволяет заранее спланировать многопоколенческую передачу богатства. Например, можно застраховать сразу несколько членов семьи, чтобы структура продолжала действовать и после ухода главы семьи, переходя на следующего поколения. Активы остаются внутри полиса сколько потребуется, переход права требования к бенефициарам происходит автоматически с минимальными формальностями.

Правильно настроенный PPLI вместе с трастом образуют сильный щит для благосостояния. Реальные кейсы подтверждают эффективность: например, известен случай, когда бывшая супруга в США добилась решения суда о разделе активов PPLI-полиса, но не смогла добиться исполнения за рубежом – в стране-домициле полиса её признали просто кредитором, а не совладельцем, и отказали во взыскании. Отчасти поэтому популярны юрисдикции вроде Лихтенштейна – это страна с гражданским правом и строгими законами об страховании, сложными для стороннего взыскания. Если кредитор или экс-супруг получит решение в англосаксонском суде, то довести его исполнение до лихтенштейнского страховщика крайне сложно.

Дополнительным уровнем безопасности служит разделение ролей при управлении полисом: специалисты рекомендуют, чтобы в схеме участвовали независимые доверенные лица – внешние управляющие активами, трасти, адвокаты. Вы также можете назначить протектора и арбитра для PPLI, чтобы создать систему "сдержек и противовесов", если активы имеют шанс быть переданы членам семьи, которые пока еще не имеют опыта владения подобным благосостоянием.

Разделение функций повышает прозрачность и стабильность: профессиональный управляющий следит за портфелем, страховщик – за соблюдением условий полиса, юристы – за юридической чистотой структуры. Такой мульти-дисциплинарный подход снижает риски и для клиента, и для компании.

В отличие от многих классических трастов или фондов, PPLI остаётся достаточно гибким и ликвидным инструментом. Средства не заперты навечно – клиент вправе расторгнуть полис (surrender) в любое время и вернуть себе вложенные активы (за вычетом оговоренных расходов). У PPLI есть выкупная стоимость, которая представляет собой сумму фактически равную рыночной стоимости инвестиционного счета полиса (или других активов - бизнес, недвижимость, транспорт), и эту сумму можно получить обратно при прекращении договора.

Кроме того, существует возможность частичного изъятия средств: компании позволяют делать частичные выкупы или, как некоторые компании, брать займы под залог полиса. Такой заем от банка или страховщика, обеспеченный стоимостью полиса, позволяет быстро получить ликвидность (например, на экстренные нужды), не закрывая полис и не нарушая инвестиционной стратегии.

Это особенно важно для клиентов с крупными, но неликвидными активами – PPLI даёт механизм монетизации без продажи, через кредитную линию. Также гибкость PPLI проявляется в управлении активами: можно в любой момент сменить инвестиционного менеджера, перераспределить портфель, поменять стратегию, добавить или исключить активы, если это укладывается в рамки соглашения.

В США PPLI — это, по сути, индивидуально настраиваемая версия переменного полиса постоянного страхования (VUL или ее налог PPVA - Private Placement Variable Annuity): взносы, превышающие стоимость страхового покрытия, формируют инвестиционную стоимость полиса, где капитал растёт на налогово‑отложенной основе, а доступ к нему можно получать через предусмотренные правилами полиса механизмы (займы/частичные изъятия), не триггеря немедленного налогообложения при корректной настройке. Это делает PPLI удобной «оболочкой» для размещения как традиционных, так и альтернативных активов под управлением выбранного клиентом менеджера.

Американские состоятельные семьи часто используют PPLI как источник немедленной ликвидности при наступлении страхового случая — чтобы покрыть расчёты по наследству и сохранить целостность активов (семейный бизнес, портфель private assets) без вынужденных распродаж. Именно способность «принести кэш тогда, когда он нужен» делает PPLI удобным инструментом для межпоколенческой передачи богатства; при этом страховая выплата по общему правилу поступает без подоходного налога, а структура заранее согласуется с целями семьи.

Итак, в США используется два основных вида: PPLI и PPVA. Они решают разные задачи в зависимости от обстоятельств семьи:

• ✔️ PPVA особенно полезен для лиц, не являющихся резидентами США, которые временно проводят время в стране. Он может отделять зарубежный инвестиционный портфель от налогообложения в США на период пребывания, не вмешиваясь в долгосрочное наследственное и семейное планирование. По окончании пребывания структуру при желании можно закрыть - без остаточных налоговых последствий в США;
• ✔️ PPLI, напротив, — инструмент долгосрочного планирования. Для семей с устойчивой связью с налоговой системой США - через проживание, инвестиции в США или получателей в США - PPLI обеспечивает рамку для роста инвестиций, одновременно согласуя её с целями наследственного планирования и межпоколенческой передачи благосостояния.

В обоих случаях эти решения призваны интегрироваться в уже существующее планирование, а не заменять его. Выбор зависит от того, идёт ли речь о временной мобильности или о долгосрочной «связи» с США.

Важное различие: PPVA - не инструмент планирования по налогообложению наследства и имущества; он адресует именно налог на доходы в период временного пребывания в США. PPLI, напротив, может играть существенную роль в планировании наследования и передачи капитала для семей с долгосрочными связями с США.

Связка с трастами: стандарт «ILIT + PPLI».

Распространённая американская практика — держать полис в irrevocable life insurance trust (ILIT) или другой подходящей фидуциарной структуре. Такая связка помогает вынести страховую выплату за пределы налогооблагаемой наследственной массы, задать правила распределения между поколениями и встроить управляющие механизмы (investment policy, комитеты, протекторы). PPLI прекрасно «сшивается» с трастовыми решениями и настраивается под индивидуальные KPI семьи.

В Азиатско-Тихоокеанском регионе интерес к PPLI стремительно вырос в последние годы. На некоторых рынках PPLI стал востребованным решением, хотя раньше о нём почти не слышали. В качестве примеров можно упомянуть Тайвань и Таиланд – две юрисдикции, где сочетание факторов (растущее благосостояние семей, появление налогообложения и обмена информацией, а также ограниченные локальные инструменты) сделало PPLI особенно привлекательным.

В Таиланде, например, отмена прежнего статуса налогового рая (введение глобального налогообложения резидентов, присоединение к CRS) заставила богатых тайцев искать законные способы укрыть глобальные доходы – и страховой полис стал одним из таких способов PPLI позволяет тайскому резиденту легально не декларировать зарубежные активы от собственного имени, переложив их в полис, управляемый зарубежным страховщиком. В Тайване схожая ситуация: ожидается реформирование налогов на богатство, поэтому состоятельные семьи переводят активы в страховые решения заранее.

Китай заслуживает отдельного упоминания. Пока континентальный Китай не разрешает резидентам свободно использовать офшорные PPLI – действуют строгие валютные и страховые ограничения. Тем не менее, интерес китайских HNWI к таким структурам высок, особенно у тех, кто вывозит капитал за рубеж или сам переезжает. В самом Китае отсутствие налога на наследство долго делало планирование неактуальным, но это может измениться: в марте 2025 г. на сессии ВСНП обсуждалось введение в Китае налога на наследство и дарение, и влиятельные чиновники (включая Го Шуцзина, экс-главу НБК) публично поддержали эту идею.

Хотя решение ещё не принято, сам факт такого поворота заставил богатых китайцев задуматься об инструментах для передачи капитала. PPLI в этом контексте может стать одним из ключевых решений, если будет доступно: полис способен предоставить необходимую страховую выплату для уплаты «death tax», либо даже законно обойти его, если выплаты будут освобождены (как во многих странах).

Эти два международных финансовых центра стали региональными хабами PPLI в Азии. В Сингапуре и Гонконге присутствуют подразделения ведущих мировых страховщиков, специализирующихся на богатых клиентах, – Lombard International, Swiss Life, Zurich и др. Например, Swiss Life исторически фокусируется на HNWI, и через свой сингапурский офис предлагает PPLI и Variable Universal Life на шести азиатских рынках, включая Сингапур, Гонконг, Таиланд, Тайвань. Эти продукты позволяют финансировать полис не только деньгами, но и передачей существующего инвестиционного портфеля в страховку, при этом активы остаются под управлением выбранного клиентом банка или управляющего – то есть клиент из Сингапура/Гонконга может продолжать работать со своим private banking, но в рамках страхового контракта.

Сингапур и Гонконг сами по себе имеют относительно низкие налоги (ниже, чем Запад), однако их жители часто имеют семьи и бизнесы по всему миру. Поэтому мульти-национальные семьи из Сингапура/ГК всё равно нуждаются в структурах вроде PPLI, чтобы покрыть вопросы наследования, отчитаться перед иностранными налоговыми органами и т.д. К тому же Сингапур и ГК привлекают богатых мигрантов (из Китая, Индонезии, Индии и др.), приезжающих со сложными активами. PPLI стал почти стандартным элементом продуктовой линейки для wealth-менеджеров в этих центрах. Отдельно стоит отметить Лихтенштейн, чьи страховщики активно работают через Сингапур: Лихтенштейнские страховые полисы славятся сильной правовой защитой (упомянутой выше) и гибкостью инвестиций.

Многие сингапурские брокеры советуют клиентам именно полисы оттуда или из Люксембурга, когда нужна европейская юрисдикция. Гонконг же, хотя сам не выпускает PPLI (местное страховое законодательство более консервативно), служит платформой для дистрибуции офшорных полисов в континентальный Китай и по Азии.

В Европе долгие годы существуют аналоги PPLI, известные как unit-linked life insurance или wealth insurance. В частности, Люксембург стал одним из пионеров страховых «обёрток» для инвестиций, предлагая полисы богатым клиентам из Франции, Бельгии, Италии и прочих стран ЕС. Люксембургские страховые продукты позволяют инвестировать во что угодно (через внутренние специализированные фонды) и широко используются для налогового планирования внутри Евросоюза. Например, люксембургский полис даёт французскому миллионеру отсрочку налога на прирост капитала до момента выкупа, а при смерти – выплата проходит вне французского наследственного дела и налога (при соблюдении условий).

Лихтенштейн также активно развивает международные страховые решения; о нём мы уже говорили применительно к защите активов. В Швейцарии внутренний спрос на PPLI ограничен (налоги там и так невысоки на капитал), но швейцарские финансовые институты участвуют как управляющие активами в иностранных полисах. В целом в Европе PPLI более регламентирован: например, ЕС требует, чтобы инвестиции полиса соответствовали определённым правилам диверсификации, иначе налоговые льготы могут не примениться.

Также действует обмен информацией CRS, который сокращает анонимность. Но, несмотря на это, страховые решения по-прежнему считаются одним из самых эффективных способов передачи богатства – их рекомендуют семейные офисы и private banking по всему континенту

В регионе Ближнего Востока (особенно страны GCC – ОАЭ, Саудовская Аравия, Катар) интерес к PPLI тоже повышается, хотя мотивация несколько иная. Налоги на доходы там минимальны, но остро стоят вопросы преемственности и соответствия исламским нормам (об этом подробно далее). Дубай привлекает глобальных богатых переселенцев, и местные консультанты отмечают, что жизнь без подоходного налога не уменьшает потребности в структурах для legacy-планирования.

PPLI предлагают как решение для получения ликвидности на случай смерти, для обхода шариатских ограничений наследования (которые по умолчанию распределяют имущество неравномерно между полами), а также для удобного инвестирования капитала под международным управлением. Некоторые страховщики (напр. Geneva Insurance) даже запустили специализированные PPLI-продукты под запросы Ближнего Востока – включая полисы, сертифицированные как соответствующие принципам шариата, и готовность принимать в премии криптовалюты.

Таким образом, несмотря на отсутствие налогового драйвера, регион GCC видит ценность PPLI в другом – конфиденциальная структуризация семейного капитала в рамках понятных исламских и наследственных правил.

Настройка PPLI-полиса – процесс куда более сложный, чем покупка стандартного страхования. Он требует индивидуального подхода и участия команды специалистов.

На основе нашего - а следовательно и международного опыта - рассказываем из каких основных этапов состоит процесс построения PPLI структуры:

"Парадокс отчуждённого владения": важная мысль, которую нужно понимать.

Особенность структур типа PPLI заключается в том, что их преимущества и ограничения основаны на одном и том же принципе: формально активы перестают принадлежать клиенту. Юридически они закреплены за страховой компанией или доверительной структурой, тогда как сам инвестор остаётся лишь конечным выгодоприобретателем полиса. Именно такой механизм позволяет достигать налоговой отсрочки, обходить правила принудительного наследования и защищать капитал от посягательств.

Но та же логика порождает и обратную сторону - ограниченный доступ к средствам, невозможность диктовать условия в конкретных инвестициях, и необходимость соблюдать определённую дистанцию между владельцем капитала и управлением активами. Именно в этой двойственности и проявляется так называемый "парадокс отчуждённого владения": чем меньше формального контроля сохраняет клиент, тем больше уровень защиты и налоговой эффективности, и наоборот.

Мы рассмотрим здесь некоторые особо важные аспекты полиса, а также компромиссы на которые нужно пойти, потому что хоть мы искренне и считаем, что PPLI это практически идеальный инструмент, тем не менее, нужно соблюдать определенный баланс. Что как показала практика наших клиентов - совсем несложно. Более того, каждый человек по-разному относится к какому-то из ограничений, потому что у него, например, стоит задача, где определенное ограничение не играет никакой роли. Все индивидуально.

PPLI приносит пользу только если строго соблюдены все условия, позволяющие считать его страхованием, а не инвестиционным счетом клиента. Это касается как размера страхового компонента, так и структуры управления. В разных странах эти условия различаются. Например, в США существуют тесты «investor control» и «diversification» – клиент не может слишком активно управлять инвестициями внутри полиса (иначе налоговые льготы снимут, считая, что активы по сути его собственные). Также инвестиции должны быть определённым образом диверсифицированы. Для европейских резидентов – похожие требования.

Если структура PPLI нарушит эти критерии, налоговые органы могут отменить льготный режим задним числом, доначислив налоги и штрафы. Поэтому крайне важно, чтобы PPLI настраивался компетентно. Страховые компании тоже заинтересованы соблюдать правила – их контракты пишутся с учётом законодательства и требований регуляторов.

Выше вы видите иллюстрацию классической структуры PPLI, которую мы позаимствовали (чтобы два раза не рисовать одно и тоже) из нашей же статьи PPLI для резидентов Латинской Америки. Базово, именно в таком виде структура проходит все требования регуляторов и налоговых служб в мире. Да, для каких то регионов мира могут быть дополнительные настройки и детали, но это уже штрихи.

❓ПОЧЕМУ ЭТО ТАК ВАЖНО ❓

Все просто: преимущества в общем смысле, которыми обладают PPLI или тот же Траст, являются следствием одного простого правила - вы передаете активы в PPLI/Trust, и формально больше не являетесь их собственником. Что означает, что вы не можете влиять на то, что с ними происходит. Для таких структур критически важно то, чтобы вы от активов находились на строго определенном "задокументированном расстоянии". Да, вы можете определять инвестиционную стратегию в общем смысле, но не можете диктовать управляющему, что покупать, а что продавать. Это будет нарушением дискреционного мандата.

В истории PPLI есть знаменитый случай "Дело Webber v. Commissioner", который показывает, что соблюдение данного требования - очень важный аспект структурирования полиса, которым нельзя пренебрегать.

Если ваш полис будет структурирован иным образом (где вы имеете прямой доступ к капиталу), это создает непредвиденные последствия в будущем. Так, если налоговая каким-то образом выяснит, что вы управляли капиталом самостоятельно, то в самом оптимистичном случае полис будет признан обычным прямым счетом и вы потеряете налоговые и прочие льготы. В худшем случае вы потеряете защиту активов, и на вас могут быть наложены штрафы.

• Как бы то ни было: оба этих последствия сведут на нет или сильно уменьшат всю изначальную задумку такого полиса.

При правильной настройке в документах будет указано, что активами управляет назначенный управляющий (он должен иметь соответствующую лицензию, а не просто быть вашим умным соседом), и именно это будет настоящим обоснованием всех выгод, которые вы ждете от полиса. Никакая налоговая или суд не смогут придраться к вам, потому что у вас железобетонная конструкция:

• Капитал вам не принадлежит;
• Вы никогда не имели к нему прямой доступ;
• Не влияли на то, как он управляется.
• Получали выплаты через распоряжения для страховой, на что вы официально имеете право.

Тут стоит оговориться, что такое жесткое требование относится именно к капиталу. Для прочих активов, например - недвижимость, назначение управляющего не требуется. В плане доступа к активам также ничего не меняется: можно пользоваться своим транспортом, домом или предметами искусства привычным образом. С единственным лишь отличием, что если вы захотите совершить с ними какие-то действия, например продать, вам нужно будет написать распоряжение об этом в страховую компанию. Но это просто формальность.

Для закрепления этой важной мысли, прочтите нашу статью о кейсе, связанным с трастом, который развалился из-за нескольких критических ошибок при его создании. И одна из них - ошибка в назначении управляющего: ДУ хоть и был выбран, но это лицо было слишком сильно аффилировано с семьей.

Суд смог доказать, что траст обязан подчиниться всем налоговым требованиям, потому что не является обособленной структурой.

Структура PPLI - довольно непростая в создании и в управлении (не для клиента, разумеется). Только подготовительный этап может (но это не правило) занять несколько месяцев и потребовать целого ряда специалистов. Что касается стоимости структуры, то комиссии страховщиков могут варьироваться от

0,5 до 1,5% ежегодно (всё индивидуально). Плюс стартовый сбор (иногда до 5% от активов) для покрытия издержек выпуска. Дополнительно оплачиваются услуги внешних управляющих, трасти, аудиторов (если они нужны).

В итоге, чтобы PPLI имело экономический смысл, размер капитала должен быть достаточно велик. Для неликвидных активов это сумма от $5 млн и выше – тогда даже 1% комиссии ($50k в год) оправдан многомиллионной экономией на налогах или выгодами наследственного плана. Для “скромных” миллионеров PPLI может оказаться неоправданно дорогим и сложным. Также структура PPLI требует дисциплины и долгосрочного подхода: это не инструмент для спекуляций или частого перетасовки активов (хотя гибкость есть, но со своими затратами).

Клиент должен понимать, что выгоды PPLI реализуются на горизонте "от нескольких лет и далее". Если через год полис расторгнуть, велик шанс потерять деньги на комиссиях, не успев получить преимущества. Поэтому PPLI имеет смысл для тех, кто мыслит стратегически на поколение вперёд, а не ищет краткосрочной выгоды.

Несмотря на возможность займов и частичных изъятий, PPLI остаётся страховым контрактом, а не банковским счетом. Это значит, что прямого «свободного» доступа к деньгам нет – все операции проходят через запросы страховщику (ничего сложного, но это все равно не доступ "по клику" в мобильном банке). Получение крупной суммы может занять какое-то "бюрократическое" время (будь то займ или частичная выплата из полиса).

Кроме того, если активы неликвидны (например, недвижимость), их монетизация внутри полиса может быть затруднена при срочной нужде. Страховщик обычно предупреждает, что гарантирует оперативную ликвидность лишь тех средств, что находятся в денежных эквивалентах; остальное – на усмотрение инвестменеджера и рыночной конъюнктуры.

Поэтому, хотя PPLI допускает гибкость, клиенту рекомендуется держать часть капитала вне полиса для текущих нужд. PPLI – инструмент стратегический, а не «кошелёк на каждый день».

Учитывая многострановый характер PPLI, иногда возникают юридические коллизии. Например, был случай, когда в странах с режимом совместной собственности супругов (community property) один супруг может без согласия другого вложить общие деньги в полис. Что будет в случае развода? Единообразного прецедента нет: теоретически, второй супруг мог бы оспорить такую транзакцию как неправомерную. Поэтому в подобных случаях рекомендуется получать согласие обоих или структурировать полис через компанию, долями которой владеют оба – так, чтобы соблюсти местные брачно-имущественные нормы. На самом деле вариантов масса, которые нужно обсуждать.

Другой нюанс – локальные требования при страховании нерезидентов. Например, 🇮🇳 Индия долго не позволяла своим резидентам покупать life insurance за рубежом – приходилось прибегать к опосредованным схемам, либо ждать смены резидентства. В общем в Индии мы "выкручиваемся" через другие решения.

Или 🇯🇵 Япония, которая требует, чтобы резидент, желающий офшорный полис, оформил его через траст или компанию, иначе напрямую нельзя.

В последние годы интерес к PPLI проявили и владельцы состояний, заработанных на криптовалютах. Крипто-миллионеры столкнулись с уникальной проблемой: конвертация крупных сумм из цифровых активов в традиционные (фиатные) натыкается на сопротивление банков и регуляторов (строгий AML, непонимание происхождения средств и т.д.). Люди, заработавшие состояния на ранних инвестициях в биткоин, порой не могут легально приобрести недвижимость или яхту, потому что банки отказываются принимать их деньги, выведенные с криптобиржи, опасаясь “грязного” происхождения.

PPLI предложило элегантное решение этой проблемы: ряд инновационных страховщиков разработали продукты, позволяющие оплачивать премию полиса криптоактивами. Практически это выглядит так: клиент передаёт в полис, скажем, биткоины или эфир, страховщик через партнеров-конверторов преобразует их в фиат (или принимает на свой баланс в виде токенизированных активов), после чего они становятся частью инвестиционного счета полиса. Для клиента это означает, что его криптовалютное богатство в самом законном смысле “легализовано” в глазах традиционной финансовой системы: внутри страховой структуры деньги получают законный статус страховых резервов. Далее с ними можно делать всё обычное – инвестировать, покупать через полис те же дома или яхты, но уже от имени уважаемой страховой компании, а не напрямую с криптокошелька. Это снимает массу барьеров.

Крипто-инвесторы с крупными состояниями благодаря PPLI решили проблемы с банкингом и тратами, сохранив и другие плюсы – конфиденциальность и планирование наследства. Кроме того, размещение волатильных криптоактивов в страховой полис даёт налоговый эффект: если в будущем крипто-портфель вырастет в разы, прирост не будет немедленно облагаться налогом, ведь он случился внутри полиса. А вот если бы тот же инвестор держал монеты лично и продал их, мог бы возникнуть значительный налог на прибыль.

Конечно, приём криптовалют в страховку требует от страховщика специальных компетенций – от отработки AML (чтобы проверить источники криптокапитала) до обеспечения хранения (кастодиальные решения для цифровых активов). Поначалу это вызывало трудности. Например, Geneva Insurance отмечает, что в 2017–2018 годах к ним обращалось много криптобогачей, но компания долго не могла их обслужить из-за отсутствия регуляторной определённости и инструментов верификации блокчейн-транзакций. Однако к середине 2020-х ситуация изменилась: в ряде юрисдикций криптовалюты признаны финансовыми активами, появились лицензированные кастодианы, аналитические инструменты для отслеживания происхождения монет.

Все это позволило страховщикам интегрировать крипто в свои продукты. Сейчас на рынке есть решения, где полис принимает биткоин, эфир и некоторые стейблкоины в счёт премии, а также может держать эти активы на инвестиционном счёте (через кастодиан). То есть клиент может продолжать быть инвестированным в криптовалюту уже внутри полиса. Но чаще всё же практикуют конвертацию: крипто-премию конвертируют в традиционные активы, чтобы снизить риски и вписаться в инвестиционную декларацию страховщика (не всякий готов держать волатильный биткоин на балансе).

Для состоятельных клиентов из мусульманских стран важно, чтобы финансовые продукты соответствовали нормам шариата. Традиционное страхование жизни (особенно инвестиционного характера) долгое время считалось не вполне приемлемым с точки зрения исламского права, поскольку содержало элементы гарантированного возврата и процентного дохода. Однако спрос диктует решения: сейчас существуют Shariah-compliant версии PPLI, позволяющие мусульманским инвесторам пользоваться преимуществами страховой оболочки, не нарушая религиозных принципов.

Как же обеспечивается халяльность PPLI? В основе лежит концепция такэфул (takaful) – кооперативного страхования, где отсутствует элемент азартной игры (майсир) и риба (ростовщического процента). Страховая компания выступает оператором взносов (уакала), а не классическим страховщиком: она управляет средствами участников на принципах совместного несения рисков. Применительно к PPLI это означает, что договор адаптируется – вводится понятие “участника полиса”

вместо

“полисодержателя”, и страховщик действует в интересах участника как его агент. Инвестиции внутри полиса подбираются только шариатско-допустимые: исключаются процентные инструменты, акции запрещённых индустрий (алкоголь, азарт, свинина и т.п.), а для вложений в обычные акции или фонды используется схема мурабаха или вакала.

Например, компания может организовать мурабаха-транзакцию – купить от имени полиса некий товар с отсрочкой и продать, по сути сгенерировав доход, эквивалентный инвестиции в процентный инструмент, но формально через торговую сделку. Также практика такэфул-PPLI предусматривает отсутствие гарантированной суммы: страховая выплата назначается на основе таббарру-фонда, и часто вместо фиксированной страховки используется распределение пула рисков (Retakaful – перестрахование по исламским принципам). Все эти тонкости позволяют получить фатву от авторитетного шариатского совета, заверяющую соответствие полиса нормам. Например, Geneva Insurance разработала такую программу и получает на каждый полис индивидуальное одобрение шариатского эксперта, а терминологию в документах изменила: премии называются взносами (contributions), страхователь – участником, и т.д.

Практическая ценность Shariah-compliant PPLI проявляется в наследственном планировании. В странах Персидского залива, где нет подоходного налога, вопрос стоит именно в том, как передать активы, не вступая в противоречие с исламским правом. По шариату, например, дочери наследуют половину доли сыновей, а супруги – определённую фиксированную долю, и т.д. Но если состояние заключено в страховой полис, где бенефициары прописаны – выплата пойдёт непосредственно указанным лицам, минуя общий наследственный пул. Таким образом, семья может распорядиться долями наследства по своему усмотрению через механизм страхования, что не запрещено, ведь страховая выплата – это отдельный контракт, а не часть наследства. Более того, оформление страхового покрытия в размере долга или обязательств решает вопрос, как быть с отсутствием завещания в исламском праве: контракт обеспечивает, что, скажем, долг будет погашен страховой суммой и не ляжет бременем на наследников. Одним словом, PPLI, адаптированное к шариату, закрывает пробелы в классической исламской системе наследования, добавляя гибкость и защищённость.

Private Placement Life Insurance (PPLI) зарекомендовало себя как мощный и универсальный инструмент для богатых клиентов, стремящихся защитить и приумножить своё состояние в долгосрочной перспективе. Обладая уникальным сочетанием преимуществ – от налоговой эффективности и конфиденциальности до гибкости инвестиций и встроенного механизма наследования – PPLI фактически выполняет роль “швейцарского ножа” в арсенале wealth management. Он позволяет состоятельной семье решить сразу несколько задач в одной упаковке: минимизировать налоги законными методами, обезопасить активы от непредвиденных посягательств, обеспечить бесшовную передачу богатства потомкам, сохранить приватность финансовой жизни и учесть международный характер активов и наследников.

При этом важно подчеркнуть: успех стратегии с PPLI зависит от профессионализма в её реализации. Необходимо грамотное структурирование с учётом всех юрисдикций присутствия клиента, соблюдение буквы закона и постоянный мониторинг меняющегося регулирования. PPLI – не статичное хранилище, а скорее динамичная платформа, которую можно и нужно адаптировать под новые обстоятельства (будь то рождение новых членов семьи, переезд, изменения в налогах или законах).

Если того требует задача, то качественно иные результаты достигаются, когда PPLI сочетается с другими инструментами: например, страховой полис плюс траст дают вместе куда больше, чем по отдельности, закрывая все цели – от налогов до наследства. Именно комбинированные структуры часто рекомендуются нами, чтобы усилить эффект: полис обеспечивает налоговую отсрочку и страховую выплату, траст – дополнительную долгосрочную защиту, повышенную конфиденциальность и управление активами по наследству.

Почитайте нашу отдельную статью "Сравнение PPLI, траста, фонда".

На 2025 год и в обозримом будущем перспективы PPLI выглядят позитивно. Ни глобальные регуляторы, ни крупные государства не ставят перед собой цель сильно зарегулировать этот инструмент – напротив, он продолжает использоваться и совершенствоваться. Новые ниши (криптовалюты, исламский капитал) демонстрируют, что PPLI способен эволюционировать под запросы времени. Конечно, сохраняется осторожность: богатым клиентам и их советникам следует оставаться бдительными и информированными о законодательных трендах. Однако при взвешенном подходе PPLI останется легитимным и ценным элементом финансовой стратегии HNWI/UHNWI.

• ✅ У нашей международной команды богатый 20+ летний опыт создания PPLI под самые разные задачи и не было ни одного прецедента, когда мы ошиблись. Ни одного;
• ✅ Мы строим PPLI "под ключ": от драфта, до готовой структуры, включая дискреционное управление ликвидными активами. Для резидентов всех основных континентов и большинства стран мира;
• ✅ Наша управляющая компания (УК) имеет 🇪🇺 Европейскую лицензию и вот уже более 15 лет признается финансовыми институтами по всему миру: банк, страховая компания, брокер. Вы также можете использовать УК или инвестиционного управляющего на свой выбор;
• ✅ Если вам не нужен или не подойдет PPLI, это будет первое о чем мы сообщим. Потому что выбор решения всегда начинается с задачи, а не наоборот.